En una decisión que reaviva la tensión entre el Gobierno nacional y la autoridad monetaria, la Junta Directiva del Banco de la República anunció este viernes 30 de enero de 2026 un aumento de 100 puntos básicos en la tasa de interés de política monetaria, que pasó del 9,25% al 10,25%.
El gerente del Emisor, Leonardo Villar, explicó que la decisión fue adoptada por mayoría: cuatro directivos votaron por el incremento, dos por reducir la tasa en 50 puntos básicos y uno por mantenerla sin cambios.
Las razones del Banco
Según Villar, el ajuste responde al comportamiento reciente de la inflación y al deterioro de las expectativas inflacionarias. Aunque la inflación total en diciembre se ubicó en 5,1%, levemente por debajo del 5,2% registrado al cierre de 2024, la inflación básica, que excluye alimentos y precios regulados, repuntó de 4,85% a 5,02% entre noviembre y diciembre.
A esto se suma un fuerte aumento en las expectativas de inflación. De acuerdo con el Banco, la mediana de los analistas pasó de 4,6% a 6,4% para finales de 2026 y de 3,8% a 4,8% para 2027. Las expectativas implícitas en los mercados de deuda también se ubicaron por encima del 6% en un horizonte de dos años.
En materia de crecimiento, Villar señaló que los indicadores del cuarto trimestre de 2025 muestran un buen dinamismo de la economía, impulsado por una demanda interna fuerte. El equipo técnico del Emisor estima que el PIB creció 2,9% en 2025.
No obstante, el Banco advirtió sobre el aumento del déficit en cuenta corriente, que se estima alcanzó el 2,4% del PIB en 2025, frente al 1,6% de 2024, debido al fuerte crecimiento de las importaciones y a un avance más moderado de las exportaciones. También persisten riesgos externos asociados a conflictos comerciales, tensiones geopolíticas, medidas migratorias en Estados Unidos y la percepción del riesgo soberano de Colombia.
Para Villar, la decisión busca encaminar nuevamente la inflación hacia una senda decreciente.
Duro pronunciamiento del Gobierno
La reacción del ministro de Hacienda, Germán Ávila, no se hizo esperar. El jefe de la cartera económica se mostró abiertamente en desacuerdo con el aumento y calificó la decisión como “equivocada” y alejada de la realidad que enfrenta la economía colombiana.
Ávila aseguró que el alza de tasas desconoce las medidas adoptadas por el Gobierno para mejorar la distribución del ingreso, entre ellas el incremento del salario mínimo para 2026, que, según dijo, busca cerrar brechas entre los trabajadores. Añadió que tanto la Corte Constitucional como la Junta del Banco pretenden “aminorar los impactos redistributivos” de estas decisiones.
El ministro defendió las medidas de emergencia económica adoptadas recientemente y afirmó que vendrán nuevas acciones en beneficio de las clases medias y los sectores de menores ingresos.
“Vamos a continuar tomando medidas que garanticen que sigamos en la senda del crecimiento económico y que podamos construir una economía más equilibrada y justa”, afirmó.
Como anuncio concreto, Ávila informó que el precio de la gasolina bajará 500 pesos en febrero, como parte del paquete de medidas contrainflacionarias del Gobierno.
La decisión del Banco de la República vuelve a evidenciar la distancia entre la política monetaria y la visión del Ejecutivo, en un momento clave para el control de la inflación, el crecimiento económico y el costo de vida de los hogares colombianos.
